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【錳礦】ERAMET2025年上半年錳礦業(yè)績表現(xiàn)

  • 2025年07月31日 16:48
  • 來源：中國鐵合金網(wǎng)

  • 關(guān)鍵字：鐵合金,鋼鐵,鎢鉬釩,鎢精礦,鉬精礦,釩鐵,釩氮,鉬鐵,錳礦
[導(dǎo)讀]【錳礦】ERAMET2025年上半年錳礦業(yè)績表現(xiàn)

中國鐵合金網(wǎng)：【錳礦】ERAMET2025年上半年錳礦業(yè)績表現(xiàn)

  • Eramet集團關(guān)鍵數(shù)據(jù)

百萬歐元

H1 2025

H1 2024

Chg. (€m)

Chg. (%)

調(diào)整收營業(yè)收入 (不包括 SLN)

1,528

1,640

-112

-7%

營業(yè)收入

1,404

1,452

-48

-3%

調(diào)整后 EBITDA (不包括SLN)

191

345

-154

-45%

EBITDA

71

102

-31

-30%

當期營業(yè)收入(不包括 SLN)

9

88

-79

-90%

集團凈收入

-152

-41

-111

n.a.

集團凈收入(不包括 SLN)

-101

31

-132

n.a.
 

截至 2025 年 6 月 30 日，Eramet 的流動資金（包括未提取的信貸額度）高達 17 億歐元。

  • 關(guān)鍵錳業(yè)表現(xiàn)

百萬歐元

 

H1 2025

H1 2024

Chg.
(€m)

Chg.(%)

錳

營業(yè)收入

949

996

-47

-5%

EBITDA

197

225

-28

-12%
 

錳：2025年上半年，錳業(yè)務(wù)息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為 1.97 億歐元，同比下降 12%。

  • 錳礦: EBITDA 為 1.75億歐元 (-6%), 受銷售量下降的影響 (-8%) 平均實際售價基本保持穩(wěn)定 (-1% vs. H1 2024, CIF China 44%)
  • 錳合金: EBITDA 為2200萬歐元(-44%), 組合的不利影響反映在銷量減少（-4%）以及消耗礦石成本的增加（+20%）。

錳礦

H1 2025

H1 2024

Chg.

Chg. (%)

營業(yè)收入 -百萬歐元

525

562

-37

-7%

EBITDA – 百萬歐元

175

186

-11

-6%

錳礦和燒結(jié)礦運輸量– 百萬噸

3.0

3.2

-0.2

-5%

錳礦外銷量– 百萬噸

2.7

2.9

-0.2

-8%

FOB 現(xiàn)金成本– 美元/噸度

2.3

2.0

+0.3

+14%

錳合金

H1 2025

H1 2024

Chg.

Chg. (%)

營業(yè)收入-百萬歐元

424

434

-10

-2%

EBITDA -百萬歐元

22

39

-17

-44%

錳合金銷售 – 千噸

310

322

-12

-4%

精煉合金變化 - %

50%

54%

-4 pts

-7%
 

市場趨勢與價格

2025年上半年錳終端全球碳鋼產(chǎn)量下降2%至9.58億噸。盡管鋼材出口持續(xù)增加，但國內(nèi)需求仍在下降，中國作為全球一半鋼鐵產(chǎn)量國同比下降3%。印度產(chǎn)量（+8%）和北美產(chǎn)量(+2%)粗鋼增加，部分原因是已宣布的保護主義措施得以維持，而歐洲產(chǎn)量下降（-2%），原因是宏觀經(jīng)濟形勢不明朗，需求依然低迷，并面臨價格具有競爭力的進口產(chǎn)品的持續(xù)壓力。

2025年錳礦消費量達到990萬噸錳(+4%)，主要來自于錳合金產(chǎn)量消費（占總消費量的90%），在鋼鐵產(chǎn)量下降背景下，中國上半年錳合金生產(chǎn)商庫存有所增加。

錳礦產(chǎn)量增長至1010萬噸錳(+6%)，二季度錳礦產(chǎn)量大幅增長(+13% vs. Q1 2025)。

受益于低海運費和南非蘭特貶值，南非第二季度產(chǎn)量十分可觀（4 月份創(chuàng)下歷史新高）。澳大利亞主要生產(chǎn)商（自2024年三月關(guān)停）在6月份恢復(fù)出口。因此，與 2024 年上半年相比，南非和加蓬的礦石量分別增長了 10%和 7%，而澳大利亞的礦石量則下降了 40%。

在第一季度達到較低水平后，2025 年上半年的供需平衡為過剩，中國錳礦庫存6月底達到450萬噸（3月底370萬噸），相當于 9 周消費量。

2025年上半年錳礦平均價格(CIF China 44%)為4.6美元/噸度(-14% vs. H1 2024)；

2024 年 4 月至 6 月期間價格大幅上漲，價格達到9美元/噸度，這一趨勢反映了不利比較。由于南非的出口量增加以及澳大利亞從 5 月份開始出口量上升，錳礦價格受到壓力。

2025年上半年歐洲精煉錳合金價格同比下降4%，標準硅錳合金價格同比下降 8%，硅錳價格表現(xiàn)出更大的彈性。隨著歐盟對鐵合金安保措施間接支持在第二季度減弱，這一下降在上半年末加速。

經(jīng)營活動表現(xiàn)

加蓬自 2024 年底以來，第一季度Owendo港口面臨物流挑戰(zhàn)制約了錳礦運輸和銷售，在二季度持續(xù)改善后，第二季度錳礦銷量環(huán)比增加15%，2025 年上半年達到 270 萬噸(-8% vs. H1 2024)。

2025年上半年錳礦山產(chǎn)量為350萬噸，發(fā)運量下降至300萬噸（-5%），盡管在二季度改善(+20% vs. Q1, 6月份發(fā)運量60萬噸)。鐵路運輸仍然是物流鏈中的主要壓力點，凸顯正在進行的Transgabonese鐵路改造和現(xiàn)代化計劃的重要性。

上半年錳礦FOB現(xiàn)金成本為2.3美元/噸度(+14% vs. H1 2024)，主要反映了銷售量的減少和成本的上升（主要是由于這一時期物流的挑戰(zhàn)所導(dǎo)致的設(shè)備維修和維護費用）。上半年采礦稅和特許權(quán)使用費（支付加蓬國家）為0.2美元/噸度（同比持穩(wěn)），相反的每噸海運費成本下降到 0.8 美元/噸度（-18%）。

2025年上半年，錳合金產(chǎn)量同比小幅下降1%至32.2萬噸，主要反映對不利市場條件調(diào)整。錳合金銷量同比下降4%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理（精煉合金占 50%）。錳合金利潤率半年內(nèi)大幅下降，主要原因是工廠消耗的礦石平均成本上升（近 +20%），其他成本保持穩(wěn)定。

展望

由于傳統(tǒng)的季節(jié)性因素和需求疲軟，預(yù)計下半年全球碳鋼產(chǎn)量比上半年有所下降。中國產(chǎn)量的持續(xù)下降將被世界其他地區(qū)（尤其是印度）產(chǎn)量的增長部分抵消。Eramet在印度擁有強大的業(yè)務(wù)版圖，由于新增裝機容量、國家基礎(chǔ)設(shè)施投資以及其他鋼鐵消費行業(yè)需求持續(xù)增長，預(yù)計印度的鋼鐵產(chǎn)量將繼續(xù)大幅增長。在澳大利亞主要生產(chǎn)商全面重返市場推動下，下半年礦石供應(yīng)量將有所增加，但南非出口量的潛在下調(diào)將部分抵消這一增長。

目前，市場一致認為 2025 年下半年的平均價格約為 4.6 美元/噸度，但考慮到目前供應(yīng)情況中國到岸價（Mn44%為4.2美元/噸度），這一價格似乎偏向樂觀。

下半年錳合金的需求量將隨著鋼鐵產(chǎn)量下降而下降，而供應(yīng)量預(yù)計將保持穩(wěn)定。然而，產(chǎn)品流動性可能會繼續(xù)受到保護主義措施（尤其是歐洲和美國保護主義）不確定性干擾。預(yù)計下半年與上半年相比，合金銷售價格將有所下降。

考慮到上半年面臨的物流挑戰(zhàn)，2025年錳礦運輸量調(diào)整至650-700萬噸，F(xiàn)OB現(xiàn)金成本按不變匯率計算上調(diào)至2.1-2.3美元/噸度，以反映歐元/美元匯率。2025 年投資額估計為 1.3 億歐元左右，主要用于維持和加強鐵路運輸能力。

繼 5 月底宣布自 2029 年起禁止粗錳出口之后，Eramet公司已開始與加蓬政府進行討論，本著建設(shè)性合作和相互尊重精神，旨在建立基于共同利益的合作伙伴關(guān)系，努力審查礦石轉(zhuǎn)型和共同開發(fā)方案。

  • 展望

受美國加征關(guān)稅影響，所有市場不確定性依然存在。上半年，中國的國內(nèi)需求得到了刺激計劃的支持，并且在預(yù)期新關(guān)稅措施出臺之前出口激增。然而，下半年的前景仍不明朗。這種不穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境將繼續(xù)對集團各終端市場的需求造成下行壓力。

目前2025 年下半年價格和匯率為：

  • c.$4.6美元/噸度 錳礦平均價格 (2025), 根據(jù)目前中國錳礦價格偏樂觀
  • 指導(dǎo)數(shù)據(jù)

Against this backdrop, 2025 volume and cash cost targets have been adjusted as follows:

在此背景下，對 2025 年的銷量和現(xiàn)金成本目標作了如下調(diào)整：

 

指標

2025 目標
(19/02/2025)

2025 目標
(30/07/2025)

錳礦
 

運輸量

6.7 - 7.2 Mt

6.5 - 7.0 Mt

FOB現(xiàn)金成本

$2.0 - $2.2美元/噸度

$2.1 - $2.3美元/噸度

    Manganese

c.€130m

Confirmed

    Mineral sands

c.€50m

Confirmed

Lithium

c.€60m

c.€90m

附件：

季度營收

 

百萬歐元

Q2 2025

Q1 2025

Q4 2024

Q3 2024

Q2 2024

Q1 2024

錳業(yè)

492

457

460

569

548

448

錳礦活動

275

250

224

338

308

254

錳合金活動

217

207

236

231

241

193
 

產(chǎn)量和運輸量

 

Q2
2025

Q1
2025

Q4

2024

Q3 2024

Q2 2024

Q1 2024

H1

2025

H1

2024

錳

 

 

 

 

 

 

 

 

錳礦和燒結(jié)礦產(chǎn)量 (千噸)

1,764

1,785

1,237

2,045

1,595

1,926

3,549

3,521

錳礦和燒結(jié)礦運輸量 (千噸)

1,659

1,386

1,099

1,819

1,559

1,638

3,045

3,197

錳礦銷量 (千噸)

1,432

1,240

1,418

1,152

1,445

1,466

2,672

2,911

錳合金產(chǎn)量 (千噸)

160

162

145

166

170

154

322

324

錳合金銷量(千噸)

161

149

167

143

173

149

310

322
 

價格，指數(shù)和匯率

 

H1 2025

H1 2024

H2 2024

Chg. H1 2025 – H1 2024

Chg. H1 2025 – H2 2024

錳

 

 

 

 

 

Mn CIF China 44% (美元/噸度)

4.64

5.38

5.68

-14%

-18%

錳鐵 MC – 歐洲 (歐元/噸)

1,460

1,523

1,597

-4%

-9%

硅錳 –歐洲 (歐元/噸)

1,078

1,171

1,113

-8%

-3%
 

表現(xiàn)指標

百萬歐元

 

H1 2025

H1 2024

Chg. (€m)

Chg.2 (%)

錳

營業(yè)收入

949

996

-47

-5%

EBITDA

197

225

-28

-12%

現(xiàn)金流

45

3

+42

n.a.

錳礦活動

營業(yè)收入

525

562

-37

-7%

 

EBITDA

175

186

-11

-6%

 

現(xiàn)金流

-14

-29

+15

n.a.

錳合金活動

營業(yè)收入

424

434

-10

-2%

 

EBITDA

22

39

-17

-44%

 

現(xiàn)金流

59

32

+27

+84%
 

集團調(diào)整后EBITDA (不包括 SLN)

 

Change

調(diào)整 EBITDA影響(不包括. SLN)

錳礦價格(CIF China 44%) 

+$1/dmtu 

c. €230m

錳合金價格

+$100/t 

c. €60m
 
  • [責(zé)任編輯：tianyawei]

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