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中國鐵合金網(wǎng)：【錳礦】2025年Eramet錳業(yè)務(wù)表現(xiàn)

• 關(guān)鍵數(shù)據(jù)

錳業(yè)

市場趨勢 & 價(jià)格

2025年碳鋼產(chǎn)量18.49億噸，同比2024年下降2%。占比全球一半的中國產(chǎn)量同比下降4%，降至2018年以來最低水平。相反，印度產(chǎn)量持續(xù)增長（+10%），北美地區(qū)（+2%）也受益于實(shí)施的保護(hù)主義措施而實(shí)現(xiàn)增長。歐洲則面臨需求持續(xù)下滑和進(jìn)口壓力持續(xù)加劇局面，產(chǎn)量進(jìn)一步下降4%。

受全球錳合金產(chǎn)量需求推動(dòng)，特別是中國，2025年錳礦消費(fèi)量增長7%至2060萬噸錳。然而由于當(dāng)?shù)劁撹F產(chǎn)量處于最低水平，導(dǎo)致中國生產(chǎn)商錳合金庫存水平高位上升。

錳礦產(chǎn)量增長至2080萬噸錳，2025年下半年較上半年增長12%，占比近50%的南非產(chǎn)量增長7%，加蓬Comilog錳礦產(chǎn)量穩(wěn)定，主要礦山復(fù)產(chǎn)，澳大利亞下半年錳礦產(chǎn)量大幅增長，較上半年增長4倍。

因此，全年錳礦供需呈現(xiàn)小幅過剩。截至12月底，中國港口錳礦庫存維持在460萬噸（較9月底持平），相當(dāng)于8周的消費(fèi)量。

2025年錳礦44% (CIF中國)平均價(jià)格為4.5美元/噸度，由于2024年4-6月錳礦強(qiáng)勁的價(jià)格，同比2024年下降18%。由于中國錳合金需求推動(dòng)，2025年四季度價(jià)格小幅反彈，

歐洲精煉錳鐵合金價(jià)格下降10%，硅錳合金價(jià)格下降8%，盡管如此，隨著歐盟正式采取保障措施，歐洲市場錳合金價(jià)格在12月出現(xiàn)反彈。

經(jīng)營表現(xiàn)

在加蓬，2025年上半年Owendo港的物流與運(yùn)營挑戰(zhàn)以及鐵路網(wǎng)絡(luò)問題，對運(yùn)營績效造成重大影響。

在此背景下，錳礦運(yùn)輸量和銷售量分別達(dá)到610萬噸和550萬噸，與2024年相比保持穩(wěn)定水平。鐵路運(yùn)輸仍是物流鏈中的主要瓶頸之一，凸顯了當(dāng)前對Transgabonese鐵路進(jìn)行改造和現(xiàn)代化升級投資計(jì)劃具有重要戰(zhàn)略意義。

同時(shí)Moanda礦山產(chǎn)量增長4%至710萬噸。

錳礦FOB現(xiàn)金成本同比增長9%至2.4美元/噸度，主要反映是在生產(chǎn)成本增加，及嚴(yán)重依賴的本地物流維護(hù)成本，及歐元兌美元匯率。2025年采礦稅及特許權(quán)使用費(fèi)（支付加蓬政府）維持在0.2美元/噸度（與2024年持平）。相反，海運(yùn)成本降至0.7美元/噸度（同比下降31%）。

Dunkirk 工廠復(fù)產(chǎn)，2025年錳合金產(chǎn)量同比增長3%至65.3萬噸，錳合金銷量小幅增長1%，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)略顯不利（精煉合金占比52%）。

錳合金利潤率在過去一年中大幅縮水，主要原因是銷售價(jià)格顯著下跌（尤其在美國市場）以及還原劑成本上升，而錳礦價(jià)格下降僅帶來有限緩解。

2025年7月，挪威氣候與環(huán)境部就歐盟碳排放交易體系（EU ETS）2021-2025年度免費(fèi)排放配額分配中的不公平待遇問題作出裁決，支持包括Eramet挪威公司在內(nèi)的挪威錳合金生產(chǎn)商。據(jù)此，Eramet挪威公司獲得該時(shí)段額外二氧化碳排放配額，得以實(shí)施一次性配額銷售，作為“現(xiàn)金增效計(jì)劃”組成部分，該舉措為2025年合金業(yè)務(wù)EBITDA帶來4600萬歐元積極影響。

展望

Global carbon steel production is expected to moderately increase in 2026, with a less significant decline in Chinese production than in 2025, positively offset by an increase for the rest of the world – particularly in India where Eramet has a strong business footprint.

2026年全球碳鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)溫和增長，中國產(chǎn)量降幅將小于2025年，而其他地區(qū)產(chǎn)量增長將對此產(chǎn)生積極抵消作用—尤其是在Eramet業(yè)務(wù)布局深厚的印度市場。

預(yù)計(jì)2026年錳礦需求下降，印度產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長不足抵消中國合金產(chǎn)量下滑預(yù)期。錳礦供應(yīng)量有望對比2025年基數(shù)較低狀態(tài)下實(shí)現(xiàn)增長，主要生產(chǎn)商直至5月才恢復(fù)出口。

市場預(yù)計(jì)顯示，2026年錳礦平均價(jià)格約為4.8美元/噸度，上半年低于下半年，錳礦44%價(jià)格指數(shù)（CIF中國）較2025年增長近6%。

預(yù)計(jì)中國以外地區(qū)合金需求將隨著鋼鐵產(chǎn)量增長而小幅上升。

經(jīng)歷一年物流挑戰(zhàn)后，預(yù)計(jì)2026年錳礦運(yùn)輸量將達(dá)到640萬至680萬噸。這一增長將得益于持續(xù)推進(jìn)鐵路改造工程，以及在“決議計(jì)劃”框架下實(shí)施的運(yùn)營績效提升措施。這些舉措旨在通過優(yōu)化運(yùn)輸流量、增加每列火車車廂數(shù)量以及優(yōu)化維護(hù)工作來消除運(yùn)輸瓶頸。預(yù)計(jì)2026年將投入約1.6億歐元支持這些舉措，其中約7000萬歐元用于物流改進(jìn)。

2026年FOB現(xiàn)金成本預(yù)計(jì)在2.4至2.6美元/噸度，產(chǎn)量增長帶來的積極影響將被歐元兌美元匯率影響所抵消。繼加蓬當(dāng)局于2025年宣布計(jì)劃增加本地礦加工后，Eramet公司始終秉持強(qiáng)有力的雙贏合作理念，持續(xù)與當(dāng)局就礦加工及附加值創(chuàng)造方案開展研究與磋商。目標(biāo)是與當(dāng)局迅速制定聯(lián)合路線圖，通過促進(jìn)加蓬工業(yè)發(fā)展及相關(guān)經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)可持續(xù)性來實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。預(yù)計(jì)錳合金銷售全年將保持穩(wěn)定。

2026 目標(biāo):

附1: 季度營業(yè)額

附2: 產(chǎn)量及運(yùn)輸量

附 3: 價(jià)格及匯率

附4: 指標(biāo)表現(xiàn)

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