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在過去的兩年半時(shí)間內(nèi)，光伏行業(yè)彌漫著降價(jià)、歐盟制裁，國內(nèi)企業(yè)陷入破產(chǎn)重組等諸多不利因素。滬深兩市光伏上市公司也踏上了漫漫熊途，天威保變、樂山電力、南玻A等曾經(jīng)的明星股跌幅紛紛超過六成，令身陷其中的投資者飽受其苦。但本刊研究員發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2013年以來，特別是二季度以來，光伏行業(yè)的基本面正在悄悄地發(fā)生變化。首先是歐盟宣布暫不對華光伏產(chǎn)品采取反補(bǔ)貼制裁，這意味著使得籠罩在行業(yè)上空的外圍陰霾正在遠(yuǎn)去。其次是國內(nèi)不斷出臺(tái)光伏新政剌激國內(nèi)市場，需求有望重新得到提振。而各上市公司發(fā)布的2013年半年報(bào)及業(yè)績預(yù)告顯示，很多上市公司的業(yè)績得到了切切實(shí)實(shí)的改善，在未來利好消息居多的背景下，行業(yè)下半年有望進(jìn)一步向好，值得投資者關(guān)注。

 

歐盟“雙反”初步和解

 

8月7日，歐盟委員會(huì)發(fā)布公告，就對華光伏產(chǎn)品反補(bǔ)貼調(diào)查作出初裁：不對產(chǎn)自中國的太陽能產(chǎn)品采取臨時(shí)性反補(bǔ)貼措施；歐委會(huì)將在今年底12月5日一并公布反傾銷與反補(bǔ)貼調(diào)查的終裁結(jié)果。歐盟表示，不再加征反補(bǔ)貼關(guān)稅的原因是，中歐已就反傾銷調(diào)查達(dá)成“價(jià)格承諾”協(xié)議，并于8月6日本周二開始執(zhí)行；如果歐方雙重征稅，中國可在WTO起訴歐盟濫用貿(mào)易救濟(jì)措施。這個(gè)結(jié)果意味著，價(jià)格承諾的談判結(jié)果已涵蓋反補(bǔ)貼案，同時(shí)歐方事實(shí)上對“雙反”案做了并案處理。對整個(gè)光伏行業(yè)而言，籠罩在上方的陰云正在退去，意義十分重大。

 

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐洲市場一直都是國內(nèi)光伏企業(yè)最大的出口市場，其中，德國、意大利、法國、西班牙又是重中之重。2007年前后，由于上述國家紛紛擴(kuò)大太陽能裝機(jī)容量與提高補(bǔ)貼，直接使得國內(nèi)光伏行業(yè)呈價(jià)升量漲的良性局面，彼時(shí)，堪稱國內(nèi)光伏行業(yè)的黃金年代。業(yè)內(nèi)分析人士稱，歐盟解除“雙反”為國內(nèi)光伏企業(yè)解除了政策枷鎖，未來，一旦市場重新啟動(dòng)，國內(nèi)光伏企業(yè)有望再度找到增長點(diǎn)。反之，如果歐盟沒有打開政策大門，則意味著永遠(yuǎn)沒有機(jī)會(huì)。而從二級市場來看，各光伏公司股價(jià)大漲或許也反應(yīng)了資金的熱烈響應(yīng)。

 

上市公司上半年業(yè)績普遍改善

 

在過去的兩年，光伏上市公司業(yè)績普遍大幅下降，有些業(yè)務(wù)較為單一的公司如天威保變還出現(xiàn)了巨額虧損。但從各上市公司公布的2013年上半年業(yè)績及業(yè)績預(yù)告來看，這種狀況目前得到了大幅改善。

 

從上表可知，除天威保變與樂山電力外，其它光伏企業(yè)的業(yè)績都較去年底或去年中期相比出現(xiàn)了大幅改善。對于業(yè)績改善的原因，隆基股份的解釋比較具有代表性，公司表示，2013年上半年光伏行業(yè)過剩產(chǎn)能的淘汰整合初見成效，雖然上半年產(chǎn)品售價(jià)同比下降了26%，但公司通過以量補(bǔ)價(jià)，使單晶硅片銷量比上年同期增長了61%，與一季度相比，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。公司同時(shí)還預(yù)計(jì)今年1-9月份凈利潤同比增長50%以上。隆基股份在二級市場的表現(xiàn)也反應(yīng)了資金追捧的態(tài)度。分析人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)光伏新政的逐步落實(shí)，行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績有望在三季度得到整體提升，并在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體扭虧。

 

龍頭公司值得關(guān)注

 

在光伏行業(yè)有望整體回暖的背景下，整個(gè)行業(yè)的估值有望得到修復(fù)，投資者若選擇其中的龍頭個(gè)股則有可能獲得超額收益。按此標(biāo)準(zhǔn)，航天機(jī)電、拓日新能值得關(guān)注。

 

航天機(jī)電：電站開發(fā)業(yè)務(wù)有望爆發(fā)

 

公司主要從事光伏電站開發(fā)與建設(shè)，目前電站儲(chǔ)備達(dá)900MW，上半年成功轉(zhuǎn)讓150MW電站，在建電站有100多MW，將在下半年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。相比其它進(jìn)軍電站的企業(yè)，公司背靠航天科技集團(tuán)，所以在項(xiàng)目獲取、融資和項(xiàng)目出售方面都具有其他民企難以比擬的優(yōu)勢。公司日前公告稱在寧東投資50億元建設(shè)500MW光伏電站項(xiàng)目，項(xiàng)目一次規(guī)劃,分期建設(shè)，其中2013年建設(shè)100MWp，2014年建設(shè)200MWp，2015年建設(shè)200MWp，可為未來幾年的業(yè)績增長提供保障。公司發(fā)布的2013 年半年度業(yè)績預(yù)增公告顯示，預(yù)計(jì)2013 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.68 億元左右，同比增加4.70 億元左右；半年度實(shí)現(xiàn)EPS 約為0.13 元，成功扭虧為盈，超出市場的預(yù)期。

 

拓日新能：業(yè)績彈性較大

 

公司主要產(chǎn)品包括單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽能電池芯片，以及太陽能電池組件和供電系統(tǒng)等。公司擁有太陽能電池行業(yè)最全面的技術(shù)，是目前國內(nèi)唯一一家能同時(shí)生產(chǎn)非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片的企業(yè)。公司擁有較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)實(shí)力，公司設(shè)備中70%為自主制造，是中國唯一沒有整體引進(jìn)國外成套設(shè)備和技術(shù)的太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)，多項(xiàng)裝備技術(shù)填補(bǔ)了國內(nèi)空白。受各類晶料價(jià)格暴跌的影響，公司業(yè)績在過去兩年劇烈下降。目前各類硅料價(jià)格經(jīng)過長時(shí)期、大幅度的下挫后，企穩(wěn)回升的概率較大。而在生產(chǎn)各類硅料及太陽能組件的上市公司中，公司的彈性較大，值得重點(diǎn)關(guān)注。