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　　周末證監(jiān)會力推七大利好，昨天兩市綜指雙雙以暴跌5%以上收盤。關于大盤的暴跌，市場普遍認為有這樣幾個原因：一是大小非問題困擾市場；二是國民經(jīng)濟增速放緩；三是擴容壓力；四是通貨膨脹的壓力。這些原因?qū)Σ粚δ�？肯定是對的。特別是對宏觀經(jīng)濟的擔憂是最主要的原因。因為經(jīng)濟的下滑直接影響上市公司業(yè)績，導致投資價值的下降。

　　筆者以為，除了上述幾個因數(shù)之外，我們要特別關注最近政府的動向，就是宏觀調(diào)控由過去單純的貨幣政策變成財政政策和貨幣政策的混合使用，這就給過去單純的貨幣政策調(diào)控帶來更為復雜的影響。比如，出口退稅率的提高有利于一些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品出口，對這些行業(yè)是利好。但是目前出臺或?qū)砑磳⒊雠_的一些稅收政策可能是對某些行業(yè)有重大影響的。比如前天出臺的關于提高焦炭、鐵合金等出口稅率就導致了煤炭、焦炭和部分有色行業(yè)股票的大跌。今天，國家能源局官員說，奧運會后，會根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展情況調(diào)整成品油的價格，這樣又會給那些與成品油有關的行業(yè)受到不同程度的影響。未來預期國家將出臺資源稅和燃油稅等稅收政策，這將直接對以資源類為生產(chǎn)為主業(yè)的上市公司帶來不利影響，增加企業(yè)生產(chǎn)成本，降低利潤。這就是最近一段時間以來為什么煤炭、有色、鋼鐵等股票連續(xù)下跌的原因之一。兩外潛在的還有一個風險就是未來電價的調(diào)整等等生產(chǎn)要數(shù)價格的理順，都對上市公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　從以上分析我們可以看出，目前股市連續(xù)暴跌的根本原因或在于我國會由過去政府管制價值向市場化價格過度，這將是一場價格的革命性變化。在這種變化下，對上市公司的影響是不相同的，但對整個上市公司的利潤影響是相同的-----那就是成本增加，利潤下降，投資價值打折扣。

　　或許，以上原因才是股市連續(xù)暴跌的深層次原因。

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