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回顧3月市場(chǎng)走勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)下行通道基本確立，上期所螺紋鋼主力1110合約全月下跌210元/噸，月跌幅4.3%。在全月下行過(guò)程中，只出現(xiàn)過(guò)兩波短暫反彈，市場(chǎng)呈現(xiàn)出典型的易跌難漲特征。資金趨緊、需求形勢(shì)以及市場(chǎng)預(yù)期的變化起到了至為關(guān)鍵的作用。

 

3月鋼價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了下行通道，那么即將來(lái)臨的4月，是延續(xù)跌勢(shì)還是觸底回升?需求開(kāi)釋能不能持續(xù)放大?資金形勢(shì)會(huì)不會(huì)有所改善?中國(guó)鋼材網(wǎng)以為，鋼價(jià)上漲的根基依然不穩(wěn)，一時(shí)間難以大幅上漲，4月鋼價(jià)可能在震蕩反復(fù)中運(yùn)行，終端需求的開(kāi)釋力度將決定4月鋼價(jià)走勢(shì)。

 

貨幣緊縮仍將繼續(xù)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3-5月，到期央票規(guī)模高達(dá)1.5萬(wàn)億元，具體來(lái)看，3-5月，公然市場(chǎng)到期資金分別為6870億、6160億及2390億。面對(duì)如此天量的到期資金，央行回籠資金的壓力巨大。

 

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，4月份，市場(chǎng)依然面臨收緊資金活動(dòng)性的壓力。固然自2010年12月中心經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確貨幣政策從緊至今，短短3個(gè)多月時(shí)間，央行已兩次加息、四次上調(diào)存準(zhǔn)率。但央行收緊活動(dòng)性的任務(wù)依然艱巨。

 

活動(dòng)性收緊信號(hào)再次顯現(xiàn)了國(guó)家的調(diào)控方向，目前通脹壓力仍然存在，預(yù)計(jì)4月貨幣政策工具會(huì)交替運(yùn)用。央行將4月份加息概率較大，并且全年還有3次左右的加息與連續(xù)多次上調(diào)存準(zhǔn)率。專家預(yù)計(jì)，今年央行存準(zhǔn)率的上限為23%，有可能加息四次從而對(duì)抗負(fù)利率。

 

近期，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)張曉慧日前撰文指出，當(dāng)前，中國(guó)貨幣政策仍面臨國(guó)際收支不平衡和活動(dòng)性過(guò)剩的題目，中心銀行仍需加強(qiáng)活動(dòng)性治理，把好活動(dòng)性總閘門。央行“偏重?cái)?shù)目型調(diào)控向更多運(yùn)用價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)”的表態(tài)進(jìn)一步加大了市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期。

 

產(chǎn)量、庫(kù)存居高不下

3月，期鋼市場(chǎng)掀起兩波反彈行情，但由于終端需求回?zé)巅E象不明晰，同時(shí)，目前市場(chǎng)對(duì)高價(jià)資源的需求寥寥無(wú)幾，高庫(kù)存給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的銷售壓力和資金壓力。

 

數(shù)據(jù)顯示，3月21日—3月26日這周，國(guó)內(nèi)主要城市建筑鋼材總庫(kù)存為988.46萬(wàn)噸，較上周減少15.38萬(wàn)噸，周減倉(cāng)力度為1.5%，減倉(cāng)幅度較上周的4.7%明顯減緩。再?gòu)匿搹S生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)旬報(bào)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬，全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為194.48萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.18%，再創(chuàng)旬度產(chǎn)量新高�？梢钥吹�，盡管鋼市已經(jīng)進(jìn)進(jìn)持續(xù)往庫(kù)存化階段，但偏弱的需求對(duì)庫(kù)存消耗的幫助始終有限，整體庫(kù)存的減速并不盡如人意，再加上持續(xù)攀高的產(chǎn)量仍加大了后期的消化壓力。

 

綜合來(lái)看，隨著現(xiàn)貨鋼價(jià)進(jìn)進(jìn)下行通道以及鋼廠本錢壓力和訂單壓力的加大，后期調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏也將成為鋼廠的必然選擇，但由于目前鋼價(jià)虧損主要由貿(mào)易商承擔(dān)，一線鋼廠尚未全面進(jìn)進(jìn)降價(jià)通道，所以近期大規(guī)模減產(chǎn)的條件仍不具備，預(yù)計(jì)下月鋼材供給只能是高位小幅回落。

 

需求改善尚需觀察

3月以來(lái)，終端采購(gòu)量出現(xiàn)逐步回升的趨勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)三周下降，可以看出國(guó)內(nèi)需求在慢慢的升溫。但和往年同期相比，庫(kù)存的消化情況下滑了30%左右。應(yīng)該說(shuō)，終端需求的真實(shí)開(kāi)釋程度跟市場(chǎng)預(yù)期還是存在一定差距的。固然處于螺紋的消費(fèi)旺季，但是由于終端企業(yè)的資金較緊張，螺紋的終端需求沒(méi)有得到開(kāi)釋導(dǎo)致螺紋鋼的社會(huì)庫(kù)存處于歷史的高位。