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6 月鋼市整體依然較差，需求未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)、產(chǎn)量仍居高位，鋼材價(jià)格重新進(jìn)入下降通道，鋼廠盈利情況繼續(xù)惡化，板塊走勢(shì)再度跑輸大盤。我們重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)下半年能否出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)、或突發(fā)性政策利好提振是行業(yè)短期擺脫頹勢(shì)的關(guān)鍵，可惜均尚未有跡象，短期鋼鐵板塊走勢(shì)仍難以獲得基本面的支撐，再加上即將進(jìn)入半年報(bào)披露期，對(duì)鋼廠而言半年成績(jī)單難言理想，鋼鐵股下行警報(bào)尚未解除。

 

6 月礦價(jià)小幅下滑，焦炭?jī)r(jià)格暴跌，成本支撐作用減弱，而需求低迷導(dǎo)致主要鋼材品種盈利無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)普遍下行。因鋼廠采購(gòu)意愿減弱，6 月礦價(jià)小幅走低，唐山鐵精粉和印度粉礦月均價(jià)格報(bào)956 和1015 元/噸，月降幅分別為2.75%和1.26%；同時(shí)本月因山西大礦調(diào)價(jià)政策、庫(kù)存壓價(jià)和鋼廠采購(gòu)意向降低的影響，焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)暴跌，山西二級(jí)冶金焦報(bào)1782 元/噸，月跌幅6.7%。因7、8 月份是板材的傳統(tǒng)需求淡季，而長(zhǎng)材今年的需求增速也明顯放緩，主要品種盈利始終受限，螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的現(xiàn)貨礦來(lái)源月均利潤(rùn)分別為4、-91、-96、138 和-171 元/噸，各下滑4、13、1、63 和52 元/噸。由于成本支撐作用的減弱和盈利的受限，鋼材現(xiàn)貨價(jià)承壓下跌明顯，螺紋鋼、線材、熱卷、普板和冷板6 月均價(jià)分別為4060、4108、4172、4130和4946 元/噸，月降幅為2.1%、2.3%、1.9%、3.3%和2.8%，寶鋼7 月份的出廠價(jià)在平盤三月后也出現(xiàn)首次下滑。

 

粗鋼日均產(chǎn)量仍居高位，出口環(huán)比回升，社會(huì)庫(kù)存小幅下降，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)低迷，供需矛盾仍無(wú)改善。6 月中旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為165.5 萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.74%，全國(guó)預(yù)估值為197.05 萬(wàn)噸，旬環(huán)比雖然下降1.4%，仍在日均200 萬(wàn)噸左右的高位。需求方面，國(guó)際市場(chǎng)略有回升，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然低迷，5 月份我國(guó)出口鋼材523 萬(wàn)噸，環(huán)比增加56 萬(wàn)；進(jìn)入二季度末，貿(mào)易商因還貸壓力，紛紛降價(jià)出貨以回籠資金，6 月社會(huì)庫(kù)存總量小幅下滑，月末報(bào)1555 萬(wàn)噸，環(huán)比下降6萬(wàn)噸，其中長(zhǎng)材環(huán)比回落，但板材社會(huì)庫(kù)存仍然回升。6 月新訂單指數(shù)為49.2%，月環(huán)比下降0.6 個(gè)百分點(diǎn)；6 月鋼鐵行業(yè)PMI 指數(shù)為49.2%，仍然低于榮枯分水嶺50%。

 

6 月份鋼鐵板塊明顯跑輸大盤。月末上證綜指報(bào)收于2225.43，月降幅6.24%；由于基本面低迷，行業(yè)盈利持續(xù)惡化，月末鋼鐵指數(shù)報(bào)收于1878.52，月降幅13.28%，明顯跑輸大盤，與有色、建材、地產(chǎn)等行業(yè)相比也跌幅居前，僅次于煤炭行業(yè)下跌幅度。

 

維持行業(yè)整體“中性”評(píng)級(jí)。綜合來(lái)看，本月對(duì)于鋼鐵行業(yè)是一次市場(chǎng)現(xiàn)狀歸真的洗禮，鋼鐵股出現(xiàn)明顯回調(diào)，即便央行降息利好企業(yè)降低融資成本，但目前銀行對(duì)于鋼貿(mào)商貸款管控逐步縮緊，一次降息難以改變鋼鐵行業(yè)困局，反而引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂，市場(chǎng)悲觀情緒依然較重。我們于2 月份前瞻性提出的上半年板塊整體走勢(shì)難有超越大盤表現(xiàn)的觀點(diǎn)已得到時(shí)間檢驗(yàn)，后期需求逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，行業(yè)盈利仍難看到改善跡象，繼續(xù)維持“中性”評(píng)級(jí)；個(gè)股方面，我們上半年重點(diǎn)推薦的鋼管公司走勢(shì)依然穩(wěn)健，同時(shí)擁有新材料概念的方大炭素，和擬在二季度完成虧損資產(chǎn)的剝離的寶鋼股份，短期均可加強(qiáng)關(guān)注。（來(lái)源：理財(cái)中國(guó)）