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打印鋼價(jià)礦價(jià)繼續(xù)反彈，去庫(kù)存幅度加大
上周(截至2012 年9 月21 日) 鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)主流品種價(jià)格繼續(xù)全線上漲，其中建材價(jià)格上揚(yáng)5.3-5.4%，板材價(jià)格上揚(yáng)0.5-6%，經(jīng)過(guò)兩周的反彈，鋼價(jià)恢復(fù)到8 月初水平，建材、熱軋和中厚板兩周累計(jì)漲幅為8-14%，冷軋累計(jì)上漲2%。庫(kù)存方面，鋼材社會(huì)總庫(kù)存下降4.9%，其中螺紋、線材和熱軋去庫(kù)存幅度在5-8.5%。上周原燃料市場(chǎng)也出現(xiàn)較為明顯的反彈，國(guó)內(nèi)外鐵礦石價(jià)格分別反彈13.3%和5.4%。近期萬(wàn)億基建項(xiàng)目獲批和QE3推出等政策面利好推動(dòng)了鋼價(jià)的強(qiáng)勁反彈，我們認(rèn)為在鋼價(jià)的抬升過(guò)程中，由于原燃料價(jià)格變動(dòng)相對(duì)滯后，鋼廠的盈利短期內(nèi)將有一定改善。但從鋼鐵行業(yè)整體的基本面來(lái)看，供需矛盾依然較明顯，由于需求未出現(xiàn)根本性改善，且粗鋼產(chǎn)量伴隨鋼價(jià)上漲有所回升，此外月末以及雙節(jié)臨近貿(mào)易商資金回籠壓力加大，我們認(rèn)為鋼價(jià)在利好消息刺激下呈現(xiàn)短暫反彈后仍將維持弱勢(shì)震蕩。我們相對(duì)看好經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定、維護(hù)股價(jià)意愿強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)龍頭股以及受益于下游石油石化核電行業(yè)發(fā)展的能源裝備公司，這主要包括寶鋼股份和久立特材。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
上周(截至2012 年9 月21 日) 鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)主流品種價(jià)格繼續(xù)全線反彈，環(huán)比來(lái)看：螺紋鋼和線材價(jià)格上揚(yáng)5.4%和5.3%，板材中，熱軋、冷軋和中厚板價(jià)格分別上揚(yáng)6%、0.5%和4.9%。近期發(fā)改委批準(zhǔn)萬(wàn)億基建項(xiàng)目和美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3 等政策面的利好推動(dòng)了鋼價(jià)的反彈。經(jīng)過(guò)兩周的反彈，鋼價(jià)恢復(fù)到8 月初的水平，螺紋、線材、熱軋和中厚板兩周累計(jì)漲幅在8-14%，而冷軋累計(jì)漲幅為2%。盡管鋼價(jià)反彈幅度大，但整體來(lái)看，鋼鐵市場(chǎng)總體需求仍然較弱，供需矛盾仍然較明顯，數(shù)據(jù)顯示9 月上旬粗鋼日產(chǎn)環(huán)比回升1.2%。從周五的現(xiàn)貨鋼價(jià)來(lái)看，主流品種均較前日回落。上周螺紋和線材的期貨價(jià)格呈現(xiàn)2.2%和0.4%的下降。此外上周鋼材出口價(jià)格上漲1.8-6%上周青島港鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格大幅回升13.3%至850 元/噸，而國(guó)內(nèi)唐山港鐵精粉價(jià)格亦抬升5.4%至970 元/噸。在政府加大投資的帶動(dòng)下礦價(jià)呈現(xiàn)出明顯的回升。此外，上周廢鋼價(jià)格上調(diào)4.1%。
上周線材和螺紋出廠價(jià)政策以上調(diào)為主（20-220 元/噸），其他部分鋼廠開(kāi)出平盤政策；上周板材出廠價(jià)中熱軋，冷軋以及中厚板以平盤和上調(diào)（50-230 元/噸）為主。鞍鋼出臺(tái)10 月出廠價(jià)格，冷軋下調(diào)50 元/噸，熱軋和中厚板維持平盤。馬鋼10 月出廠價(jià)政策：除中厚板下調(diào)100元/噸，其他產(chǎn)品維持平盤。
上周鋼材社會(huì)總庫(kù)存下降4.9%：建材中螺紋鋼庫(kù)存下降5.1%，線材庫(kù)存下降8.5%，板材中熱軋，冷軋和中厚板庫(kù)存分別下降5.8%，1.3%和2.9%。
據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，9 月上旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為156.5萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加2.9%，全國(guó)估算值為189.5 萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.2%。
此外上旬末會(huì)員企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1,206 萬(wàn)噸，較上期末增加1.8%，較年初增加40.7%。
發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示， 1-7 月，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)793 億元，同比下降48.3%。
其中，黑色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)492 億元，下降3%；鋼鐵冶煉及加工行業(yè)利潤(rùn)242 億元，下降73.2%。
國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，受中國(guó)和德國(guó)產(chǎn)量下降影響，8 月份全球粗鋼產(chǎn)量減少130 萬(wàn)噸，總計(jì)1.237 億噸，同比下降0.9%。今年前八個(gè)月粗鋼總產(chǎn)量超過(guò)10 億噸。
日本新日鐵公司與澳大利亞焦煤供應(yīng)商必和必拓三菱聯(lián)盟達(dá)成協(xié)議，4季度焦煤合同價(jià)下調(diào)24%，即從3 季度的225 美元/噸降至170 美元/噸，此為2009 年以來(lái)最低水平。現(xiàn)貨焦煤價(jià)格目前約為155 美元/噸。
匯豐控股有限公司周四公布，中國(guó)9 月匯豐制造業(yè)PMI 預(yù)覽值為47.8，8 月份匯豐PMI 終值為47.6。
上周鋼鐵指數(shù)下挫5.8%，表現(xiàn)弱于大市，滬深300 指數(shù)下降5.0%。上周寶鋼股份漲幅居前，跌幅居前的主要是撫順特鋼和中原特鋼。（來(lái)源：搜狐證券）
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