性爱无码高清电影|亚洲第一播放器|国产精品日日摸夜夜摸添孕妇|日本在线不卡免费|日韩A片大全在线观看|国产精品Av在线观看|欧美日韩另类一级二级|国产一区二区三区高清无码|成人网站在线观看视频|TS女神第一福利视频

近來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)向好為焦炭?jī)r(jià)格趨穩(wěn)奠定了基礎(chǔ)，但期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大及鋼材價(jià)格不斷下跌又限制了焦炭?jī)r(jià)格的上漲空間，預(yù)計(jì)后市焦炭上漲依然乏力。

 

期現(xiàn)價(jià)差限制上漲空間

 

在宏觀環(huán)境企穩(wěn)的大背景下，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈逐步復(fù)蘇。在螺紋鋼率先反彈的帶領(lǐng)下，從8月初開(kāi)始，焦煤、焦炭也展開(kāi)了流暢的反彈行情。從最近統(tǒng)計(jì)局公布的焦炭、生鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，焦炭的供需形勢(shì)大幅改善，加上土地市場(chǎng)回暖、房地產(chǎn)企業(yè)再融資等利好刺激，煤焦鋼整條產(chǎn)業(yè)鏈從鋼材一端迅速傳導(dǎo)，共振拉升。但現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅遠(yuǎn)遜色于期貨價(jià)格，天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦僅小幅上漲40元/噸，主力合約與天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦的期現(xiàn)價(jià)差不斷拉大，期貨升水幅度一度達(dá)到200元/噸的歷史高點(diǎn)。主要是因?yàn)殡m然需求轉(zhuǎn)暖，但依然趕不上產(chǎn)量釋放的速度，在這樣的供需格局下，煤焦短期內(nèi)上漲空間有限。

 

下游基本面不容樂(lè)觀

 

目前焦化廠盈利情況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，近期鋼廠仍會(huì)受利益驅(qū)動(dòng)增加鋼材產(chǎn)量帶動(dòng)焦炭需求。但鋼材產(chǎn)量回升同時(shí)也意味著供應(yīng)端壓力將逐步體現(xiàn)，目前粗鋼產(chǎn)量已達(dá)到歷史高點(diǎn)。前期淡季不淡透支了部分旺季需求，產(chǎn)量和開(kāi)工率經(jīng)過(guò)前期大幅直線上升后回落的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，如果鋼材需求走弱，鋼價(jià)下跌必然導(dǎo)致生產(chǎn)毛利走低，而毛利走低將挫傷鋼廠采購(gòu)原料的積極性，加上現(xiàn)階段鋼廠原材料庫(kù)存水平較高，對(duì)上游煤焦的需求會(huì)快速下降。由于焦炭行業(yè)本身產(chǎn)能過(guò)剩的特點(diǎn)，短期鋼廠的增產(chǎn)并不會(huì)導(dǎo)致焦炭供應(yīng)端出現(xiàn)短缺，但鋼廠減少需求對(duì)煤焦價(jià)格的打擊會(huì)非常嚴(yán)重。因此，處于產(chǎn)業(yè)鏈下端的煤焦市場(chǎng)，還是處于易跌難漲的格局中。

 

鋼材供應(yīng)壓力有所加大

 

雖然進(jìn)入9月份后鋼材需求向好拉動(dòng)煤焦需求，但近期鋼價(jià)呈回調(diào)態(tài)勢(shì)也給煤焦進(jìn)一步提價(jià)蒙上了陰影。近期煤炭產(chǎn)量雖然有所下滑，但是進(jìn)口煉焦煤數(shù)量維持高位，港口煉焦煤庫(kù)存依舊高企，后期供給相對(duì)寬松。8月份焦化企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升也將大幅提高后期焦炭供應(yīng)量，一旦鋼廠對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)減少，焦炭將重歸供過(guò)于求狀態(tài)。截止到 8 月中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量均維持在210萬(wàn)噸以上的高位。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，8 月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存為 1283 萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加 67 萬(wàn)噸，增幅 5.5%，高于去年同期。

 

淘汰落后產(chǎn)能打壓焦價(jià)

 

環(huán)保部于9月17日發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)落實(shí)大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施細(xì)則》。細(xì)則對(duì)加快淘汰鋼鐵業(yè)落后產(chǎn)能提出了更嚴(yán)格的要求，河北、山西、山東等省份將大幅淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能。其中，到2017年底，北京市調(diào)整退出高污染企業(yè)1200家，天津市行政轄區(qū)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能控制在2000萬(wàn)噸以內(nèi)，河北省鋼鐵產(chǎn)能壓縮淘汰6000萬(wàn)噸以上，山西省淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能670萬(wàn)噸，淘汰壓縮焦炭產(chǎn)能1800 萬(wàn)噸。山東省淘汰煉鐵產(chǎn)能2111萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能2257萬(wàn)噸，鋼鐵產(chǎn)能壓縮1000萬(wàn)噸以上，控制在5000萬(wàn)噸以內(nèi)，到2017年底焦炭產(chǎn)能控制在4000 萬(wàn)噸以內(nèi)。鋼鐵業(yè)的大規(guī)模淘汰落后產(chǎn)能必將對(duì)上游焦炭產(chǎn)生壓制作用，因此后期焦炭?jī)r(jià)格將進(jìn)一步回落。如果后市鋼材沒(méi)有更為強(qiáng)勁的需求刺激，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格上漲空間有限。

 

傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨，而焦炭卻旺季不旺，顯示短期內(nèi)焦炭基本面不容樂(lè)觀，價(jià)格上行困難。投資者近期可以保持振蕩思路操作，有效突破振蕩區(qū)間下沿空單加碼。