申萬稱,洛陽鉬業(yè)將受益鉬價補漲,給予目標價9港元。
綜合外電8月13日報道,申銀萬國發(fā)表最新研究報告稱,給予洛陽鉬業(yè)(03993)9港元的目標價,對應(yīng)3.2倍2.9倍的2009E/2010E的PB倍數(shù);比市價溢價25%。
申銀萬國指,09年初至今鉬價漲幅遠小于銅、鉛等基本金屬,補漲特征明顯,而洛陽鉬業(yè)較高的礦山比例將公司更多的受益于氧化鉬以及鉬鐵價格持續(xù)反彈所帶來的利潤增長。而且洛陽鉬業(yè)目前股價對應(yīng)35.8倍/ 25.7倍的2009E/2010E的PE,2.6倍/2.4倍的2009E/2010E的PB,低于港股有色金屬公司的平均PE和PB水平(38.5倍/26.3倍的2009E/2010E的PE,3.4倍/2.7倍的2009E/2010E的PB)。
申銀萬國詳細稱,全球鉬礦上游產(chǎn)能約束強于預(yù)期,下游需求也明顯好轉(zhuǎn),令該行對鉬價的預(yù)測趨于樂觀,認為隨著國內(nèi)外需求的逐步復(fù)蘇,將為鉬價提供更多的補漲機會。洛陽鉬業(yè)凈利潤對產(chǎn)品價格的敏感性也較高,鉬鐵和氧化鉬的價格分別上漲1%,將分別帶動凈利潤增長1.58%和0.15%。
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