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央行釋放政策謹(jǐn)慎寬松信號(hào) 調(diào)控工具倚重逆回購(gòu)

  • 2012年09月26日 08:26
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  • 關(guān)鍵字:央行 寬松信號(hào) 逆回購(gòu)
[導(dǎo)讀]
中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊: “2900億元的規(guī)模”———周二的公開(kāi)市場(chǎng)操作量,創(chuàng)了有史以來(lái)央行單日逆回購(gòu)規(guī)模最高紀(jì)錄。
 
對(duì)此,市場(chǎng)解讀為央行釋放出更為清晰的政策信號(hào),即政策基調(diào)謹(jǐn)慎寬松。未來(lái),更多偏向以逆回購(gòu)操作方式靈活釋放流動(dòng)性,不希望用降低存準(zhǔn)率這種信號(hào)意義強(qiáng)、回旋余地小的工具來(lái)調(diào)控。
 
這 一政策態(tài)度的明晰化也與歐美日等主要經(jīng)濟(jì)體的再一輪寬松息息相關(guān)。9月13日,美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松政策出臺(tái)。在新一輪政策寬松的背景下,政策外溢已經(jīng)成為新興市場(chǎng)的一大擔(dān)憂(yōu),無(wú)節(jié)制的寬松恐加大全球的通脹壓力。而且,新一輪寬松恐加大全球套利資本的流動(dòng),一些南美國(guó)家已經(jīng)采取政策防范。
 
“近期歐美新的救助和刺激措施的影響需密切關(guān)注。”在最新一期的例會(huì)公告中,央行貨幣政策委員會(huì)如此表述。央行25日發(fā)布新聞稱(chēng),央行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)2012年第三季度例會(huì)。
 
正是基于這種謹(jǐn)慎態(tài)度,央行的寬松更加傾向靈活的逆回購(gòu)工具。在逆回購(gòu)已常態(tài)化的基礎(chǔ)上,近期,央行拉長(zhǎng)了操作期限,并明顯加大了逆回購(gòu)的力度。央行25日公告,當(dāng)日進(jìn)行了兩期逆回購(gòu)操作,分別為1000億元14天期和1900億元28天期品種,兩期中標(biāo)利率分別持平于前期的3.45%和 3.60%。
 
QE3出臺(tái)以后,國(guó)際市場(chǎng)先后完成了美元貶值、大宗商品價(jià)格上漲、美國(guó)股市價(jià)格上漲等動(dòng)作。但目前,QE3對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊還未顯現(xiàn),資金也未大規(guī)模涌入國(guó)內(nèi)。不過(guò),社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所在近期發(fā)布的報(bào)告中指出,QE3通過(guò)多種渠道(正面、負(fù)面)雙向影響中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì),其中Q E3對(duì)貨幣供給面的負(fù)面沖擊大于對(duì)外需的正面沖擊。
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