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近日，中國央行發(fā)布消息，在前期山東、廣東開展試點基礎上，決定將信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點進一步推廣至上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市。對此，有媒體稱此措施有可能加劇金融系統(tǒng)風險，甚至引發(fā)“中國版次貸危機”。業(yè)內(nèi)人士表示，央行的這一舉措屬于定向?qū)捤�，有助于解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農(nóng)”、“小微”企業(yè)信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經(jīng)濟。

政策創(chuàng)新促融資

早在今年2月份，央行在其發(fā)布的《2014年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中便披露了“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款”這一盤活信貸資產(chǎn)的新渠道，并提到已在山東、廣東兩省開展這類質(zhì)押的試點。

所謂信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款是指商業(yè)銀行可以用現(xiàn)有的信貸資產(chǎn)，也就是已經(jīng)放出去的貸款，到央行去質(zhì)押，獲得新的資金。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，這等于是給銀行提供了一個補充可貸資金的新渠道。實際上對商業(yè)銀行再貸款的質(zhì)押物提出了新要求，即合格抵押品范圍從原來的國債、央票、政策性金融債等擴大至優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。這樣一來，不僅可以適當擴大銀行的信貸規(guī)模、增加貨幣總量，而且能“定向”增加商業(yè)銀行支持“三農(nóng)”、“小微”的資金來源。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，這個其實是豐富了央行抵押品的市場操作的工具，面對流動性的波動央行應該有更充裕的工具，可以調(diào)節(jié)風險。

“三農(nóng)”、“小微”先受益

融資環(huán)境要改善，“三農(nóng)”、“小微”是關鍵。在通告中，央行對擴大“三農(nóng)”小微企業(yè)信貸投放的支持態(tài)度十分明確。“通常，貨幣政策是一種流量控制，其中既包括貨幣供應總量，也包含資金的流向�？傮w來看，此次信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點擴圍是穩(wěn)增長背景下進一步釋放流動性的舉措，并且突出了定向調(diào)控的思路。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

那么，“三農(nóng)”、“小微”所面臨的“融資難”、“融資貴”是否可以就此緩解呢？專家指出，融資難的產(chǎn)生既有“三農(nóng)”、“小微”自身的因素，也受外部金融環(huán)境的影響，而貨幣當局需要面對的更多集中在后者。

“‘三農(nóng)’屬于弱勢產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)效益較低，而‘小微’企業(yè)的死亡率又很高，成長性好，但風險比較大，這些是任何國家都存在的現(xiàn)象，所以銀行放貸比較謹慎。”董登新表示，市場失靈時需要政府進行矯正，下一步如果能夠完善考核指標，讓積極向“三農(nóng)”、“小微”放貸的銀行獲得更多再貸款，那么無疑有利于定向調(diào)控目標的實現(xiàn)。

風險管控不放松

不過，面對央行發(fā)力穩(wěn)增長的最新努力，也有聲音擔心金融系統(tǒng)風險上升，甚至出現(xiàn)“此舉將引發(fā)中國版次貸危機”的指責。

對此，有分析人士指出，盡管信貸資產(chǎn)與傳統(tǒng)抵押物有所不同，但其風險總體上可控，央行自身亦有著嚴格的評級、模型及認定程序。與此同時，適當提升風險承受水平也是轉型時期釋放經(jīng)濟活力、促進產(chǎn)業(yè)升級所需要付出的必要成本。“其實，只要用作抵押的信貸資產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的，就不會有太大問題。”董登新評價道。

事實上，廣東、山東兩省試點業(yè)務的嚴格流程已經(jīng)被披露：銀行將達標企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池向央行申請預先備案，央行從銀行備案的信貸資產(chǎn)池中選擇適當?shù)男刨J資產(chǎn)，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金。

特別值得注意的是，并非所有的企業(yè)信貸資金都可以做抵押，例如房地產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)能過剩行業(yè)等。央行山東分行負責人表示，根據(jù)央行總部的要求，選取的信貸質(zhì)押物必須都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，相關部門也會組織團隊到銀行放貸的企業(yè)去考察，進行有效的評估。

• [責任編輯：Juan]