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1月25日公布的利率決議中，美聯(lián)儲(chǔ)制定了核心CPI為2%的通脹目標(biāo)，同時(shí)把聯(lián)邦基金利率維持在0－0.25%的超低區(qū)間至少到2014年下半年，意圖以通貨膨脹政策與長期低利率的預(yù)期引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行投資，刺激美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。只是，美國的企業(yè)似乎并不買美聯(lián)儲(chǔ)的賬，信貸需求趨弱。美聯(lián)儲(chǔ)1月30日公布的一項(xiàng)對信貸形勢的季度調(diào)查顯示，2009年年中為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)而實(shí)施的信貸放松基本上已經(jīng)停止。在連續(xù)七個(gè)季度為大中型企業(yè)降低商業(yè)貸款門檻后，隨著歐債危機(jī)到達(dá)了頂峰，銀行開始在第四季度對大中企業(yè)收緊貸款。針對小企業(yè)的貸款已經(jīng)發(fā)生類似的改變，其標(biāo)準(zhǔn)從去年夏天就開始變得嚴(yán)格。不過，商業(yè)貸款的增長在近幾個(gè)月已經(jīng)成為銀行業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，去年12月，商業(yè)和產(chǎn)業(yè)的未償貸款與前年相比增加了10%。但美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過通膨調(diào)整，美國12月個(gè)人支出甚至減少0.1%，表現(xiàn)為去年8月以來最糟。去年全年個(gè)人支出僅增加2.2%，前年也只增長2%，寫下二戰(zhàn)來最差的兩年表現(xiàn)。由此顯示貸款增長并未對經(jīng)濟(jì)增長起到提振作用，這就是美國現(xiàn)在難以承受信貸收緊的原因。不過，美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示了實(shí)際情況恰恰相反。在第三季度，有凈20%的銀行錄得來自大中型企業(yè)的商業(yè)貸款需求增長。到第四季度，有凈16%的銀行錄得信貸需求減弱，來自小公司的商業(yè)貸款需求下降的幅度更大。也許是公司手中有足夠的現(xiàn)金，根本不需要借錢，抑或是它們可以通過證券市場集資。即使這一點(diǎn)對于規(guī)模最大的那些公司成立，小企業(yè)仍然依賴銀行貸款。它們的減弱的需求構(gòu)成了對經(jīng)濟(jì)增長的威脅，為人們敲響了警鐘，尤其是經(jīng)歷了去年令人失望的1.7%的經(jīng)濟(jì)增長之后。這也意味著，2012年美國恐將面臨通貨緊縮的壓力。

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